503 期目錄  2018/10/10 出版

中國大陸企業債務信用風險報告(三):殭屍企業背後的真相

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作者: 許賜福 法國科法斯集團 李圭之  經貿透視雙周刊第499期 (2018/8/15)

累積攀升的債務密切相關,以債養債似乎成為長期的趨勢。綜觀2014年至2017年間大陸超長期逾期帳款(ultra-long payment delays (exceeding 180 days))的發展狀況,可以看出企業債務有朝向更長天期發展的趨勢,這是中國大陸整體經濟仍然存有重大風險的顯著跡象。依據科法斯實證經驗,債權企業對於80%的客戶超長期逾期帳款,最終收不回來。中國大陸超長期逾期帳款占個別債權企業年營業額10%以上的行業中,以能源(33%)、營建(32%)、汽車(27%)、農產食品(25%)、資通訊(22%)、金屬(21%)等業所占的比率較高。
依據中國大陸人民銀行統計,2017年中國大陸社會總融資餘額約180兆人民幣,較2016年增加19.4兆人民幣,成長12%。2017年中國大陸社會融資規模以銀行放款增加最多。中國大陸殭屍企業總融資餘額約占中國大陸社會總融資餘額的15%。又依據中國大陸銀行業監督管理委員會統計,2017年底中國大陸商業銀行之不良貸款餘額持續走高至1.71兆人民幣,且不良貸款比率維持在1.7%的高點。本報告最後部分將從中國大陸「殭屍企業」(Zombie Enterprises)此一現象切入,來探究其背後的真相以及中國大陸長期債信風險的根源。

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